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本帖最后由 畅消520店 于 26-7-6 12:55 编辑
过去一周，生猪市场用“凌厉”二字来形容毫不为过。
全国外三元均价从6月27日的9.42元/公斤，快速攀升至7月5日的11.01元/公斤，短短数日涨幅突破15%。6月全月均价不过9.52元/公斤，如今已稳稳站上10元上方。截至7月5日，全国29个省份猪价出现上涨，福建、广东等地猪价更是维持在11-12元/公斤的高位区间。
但这轮上涨，并非消费回暖拉动的“真反弹”。
价格快速飙升的同时，全国日屠宰量却从6月26日的16.03万头降至7月3日的14.87万头，降幅达7.24%。价格涨、屠宰量跌——这一背离清晰地表明：本轮上涨的核心驱动力并非终端需求改善，而是供给端的阶段性收缩。
三股力量“叠buff”：快涨背后的真实逻辑
这轮“快涨”，是三股力量层层叠加的结果：
第一，大猪断档，肥猪溢价。 此前行业深陷长期亏损，养殖主体为回笼资金，借端午节前备货窗口集中抛售中大猪，直接导致当前全国大猪存栏占比跌至低位，市场流通肥猪货源出现“断档”。截至7月2日，150kg肥猪较120kg标猪溢价已扩大至0.52元/公斤，较上周走扩0.24元/公斤。肥猪价格率先坚挺，顺势拉动标猪同步走高。
第二，二次育肥卷土重来。 肥标价差快速拉开，强化了养殖端对后市的看涨预期。二次育肥栏舍利用率从6月20日的27.1%快速回升至6月30日的40.0%，短短10天提升了12.9个百分点。二育群体趁势入场扫货，不断分流市面标猪与中大猪，流通端猪源进一步收紧。
第三，集团缩量+散户惜售。 规模猪企延续月末月初缩量出栏的常规操作；散户经历了两个多月的深度亏损，“扛价惜售”情绪格外浓烈。社会猪源惜售增强，近端供给进一步收缩。
一环扣一环，市场“抢猪”氛围升温，形成自我强化的上涨循环。
快涨之后怎么走？机构的分歧与共识
涨得猛，分歧也大。
乐观派认为，反弹正在走向反转。 东方证券指出，新生仔猪量从年初以来已呈现明显下滑趋势，对应三季度开始猪价将开启趋势上行；上半年行业深亏背景下母猪产能出清、生产情绪低迷，后续仔猪减量趋势有望延续——4月底以来的猪价阶段性反弹正逐步走向持续性更强的反转行情。
谨慎派则提醒，持续性仍待观察。 开源证券指出，当前猪价反弹更多体现为供给节奏收缩、散户惜售与二育预期共同作用下的阶段性修复，并非基本面趋势性改善。Mysteel也强调，本轮拉动行情的二次育肥补栏规模、绝对量均同比大幅下降，叠加行业“限二育、降体重”的严格政策约束，阶段性支撑力度有限，后续持续性严重不足。
分歧归分歧，但两大共识正在形成：
共识一：产能去化不可逆，方向确定。 5月能繁母猪去化节奏明显加快，环比降幅达1.32%。农业农村部已将能繁母猪正常保有量从3900万头下调至3750万头，各省调控方案已全面落地执行，补贴、信贷与产能强制挂钩。产能去化仍在加速。
共识二：三季度是关键窗口。 能繁母猪连续去化的影响将在三季度逐步显现。新生仔猪量从年初下滑，对应三季度猪价将开启趋势上行。8月之前，2025年遗留的高位繁育产能仍在释放，供给仍然充裕；但9月之后，产能去化效应将逐步传导至出栏端。
7-8月，正是“供给仍充裕”与“预期已反转”之间的关键过渡期。
“速赢60天”：为什么是现在？
猪价一周飙涨15%，是信号，但远不是终点。
市场情绪已被点燃，二次育肥正在入场，产能去化的大方向不可逆转。但周期红利从不等人——上涨情绪的黄金窗口，往往只有短短几十天。
7-8月这60天，正是本轮周期从“情绪反弹”走向“趋势反转”的关键过渡期。谁能在这60天里以更低的成本、更高的效率出栏，谁就能在周期拐点到来时吃到最肥的肉。
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发表于 26-7-6 10:01
